国补，突然就没了。

前段时间，身在重庆的朋友给我发个索尼相机的链接，大概意思是他在付款界面发现国补的折扣不见了，想让我试试能不能成。

事后才发现，重庆发了一则通告：

本轮绿色智能家电补贴资金已使用完毕，从6月3日17:15左右起停止资格码申领。

不止是重庆，

5月10日，甘肃消费品以旧换新补贴按下暂停键；

5月12日，江苏镇江和辽宁营口家电补贴暂停；

6月3日，重庆；

6月10，郑州；

据统计，目前安徽、河北、广东、江苏、福建等多地多个城市暂停了国补。

另外就是国补领域的大头，汽车补贴也暂停。

郑州、新疆、重庆、内蒙古等地均发出了暂停汽车置换补贴的通告。

一时间，曾经浩浩荡荡的以国家补贴刺激消费政策戛然而止。

国补之所暂停，许多人说是因为没钱了。

你看重庆，公告里说的明明白白：补贴资金已经用完。

据统计，截至5月31日，国补资金消耗总额1550-1650亿，预计6月在“618”等大促催化下单月消耗达500亿左右，合计消耗预计达2100亿元左右，占总规模3000亿元的70%左右。

也就是说，

半年的时间里，国补用了一大半。

照这个进度下去，下半年撑不了几个月。

之所以国补用得这么快，

一方面，国补的的确确很划算，动辄15%的补贴，你要是刚买了房子，要大量采集家电，能省够个好几万。

国补，确实是刺激了大家的消费欲望。

另一方面，因为国补成了许多人的套利工具。

以家电行业为例，

有的商家通过先涨价的形式，把原本让利给消费者的补贴钱变相占为己有；

有的商家更狠，直接发展线下，通过线下的国补资格下单，发空包裹，一套就是几万几十万的补贴钱。

以汽车行业为例，

消费者前手申请了国家补贴，4s店后手就取消了终点优惠。复杂的优惠套路下，许多买车人被耍得团团转。

更骚的套路是“零公里二手车”。

4S 店先 “过户” 给内部人或关联公司，把新车变成 “二手车”，然后消费者再以 “置换” 名义买，这样既可以拿补贴，又能规避新车限价政策。

正是如此，大量的资金没有落到刺激居民消费的实处，反而肥了某些人的腰包，加速了国补资金的消耗。

由此，国补也不得按下暂停键。

而正当各方舆论四起时，新消息传来了……

辟谣的，来了。

随着大家的猜疑，官方紧急辟谣：后续，还有1380亿元中央资金将分批有序下达。

通过这则消息，我们能有两个理解：

一、国补还有钱，还能继续。

二、这积极的辟谣态度，仿佛是在说：现阶段，咱们一点也离不开国补。

不信你看，

今年1-4月以来，社会消费品零售总额同比增长速度区间在3.7-5.9%，而去年下半年，增长速度区间在2.3-4.8%。

今年的表现，明显好于去年。

这么好的表现，主要就是来自于国补的刺激作用——

2025年1-5月，家电类商品的社零增速达到30.2%。其中，空调、冰箱、洗衣机等大件家电的销量显著增长。

数码产品方面，2025年前5个月，通讯器材类、文化办公用品类（含电脑）的社零增速分别为27.1%和25.7%。多地出现“抢券”、断货现象。

2025年第一季度，全国乘用车“以旧换新”销量达到279.3万辆，同比增长100.2万辆，增幅56%。

而另一方面，

我们能亲身感受到的是：各行各业的疯狂内卷。

家电行业，

如彩电，300元32英寸、600元42英寸、900元50英寸、1300元55英寸、1800元65英寸、3000元75英寸、4500元85英寸、7000元98英寸……降幅最高达超30%；

如空调，美的、格力、华凌、海尔、奥克斯、统帅等品牌降价幅度在2-10%。

汽车行业的价格战，更是有目共睹——

比亚迪、奇瑞最高降幅5万多；零跑降幅超4万；特斯拉不同车型降幅2-4.8万；各类高端油车如保时捷、宝马等品牌，一降就是十来万。

据国家统计局数据，2022年-2025年，汽车行业利润率从5.7%下滑至3.9%。

关键问题，我们知晓了——

国补，刺激的只是销量，却无法缓解内卷。

更进一步说，

全社会，需要国补刺激消费力去承接内卷的产能。

不信你再看，

国补短暂暂停的这些天里，618来了又走，远远没有昔日热闹的景象；

以及，

6-8月，正是汽车行业的淡季，而汽车产业此时此刻正面临着严重的产能过剩——

根据乘联会数据显示，2024年中国乘用车产能利用率分别为56%，远低于国际健康线70%的标准。相当于10台机器，只有不到6台处于开工状态。

如今，整个汽车行业的库存已经高达340多万。

而在2024年汽车以旧换新政策带动汽车报废更新超过290万辆，置换更新超过370万辆，带动汽车销售额9200多亿元。

你试想，若是没有国补，这340多万的库存量得卖多久？价格战还要打多很？

那么，

新问题又出现了。

国补肯定是要继续的，但1380亿的资金还能撑多久？

经济不转向，国补不打烊。

2025年，国补总资金3000亿。按照下半年1380亿余留计算，上半年用了1620亿，即每月270亿。

以这个补贴速度，1380亿还能用5个月。

那12月怎么办？眼见着就要过年了，这种关键时刻可不能掉链子。

别慌。

首先，1380亿会在三四季度分批下放，大概会分摊到每个月，只不过每个月的补贴量会减少。

下半年，国补的主旋律就是“抢补贴”。

手快有，手慢无。

其次，地方也会有相应配套的补贴资金。

通过这次国补暂停事件，你会发现国补暂停并非是全面性的，而是有的地方暂停了，如重庆、新疆、安徽等地，而有的地方依旧在进行中，如浙江。

这是因为咱们不光有国补，还有“地方补”。正是各地的经济水平不一样，小金库的额度也不一样，所以地方能给予的补贴也是大有不同。

所以，补贴战对各地来说也是一场排位战。

地方，可以借着补贴，把资源倾斜给地方企业，比如江苏，国补覆盖的14类家电，重点都扶持了本地优势产业产品，以此助力其发展，最终反哺地方的经济发展，而这个资源倾斜不光光看国补，还看地方的钱包够不够鼓。

所以，你所在的地区经济越发达，补贴也坚挺。

最后，国补永不停歇。

咱们假设这1380亿资金真的用完了，那该怎么办？

一定是补充资金，继续国补！

因为产能的内卷仍需消费化解，消费的疲软仍需国补去刺激。只要我们的产能内卷无法停下脚步，只要我们还无法依靠产能出海打破困境，那么我们的内需就一直需要通过国补去刺激。

还因为，我们今年的主基调就是“放水”两个字。

我们说过，

2025年，财政赤字率拟按4%左右安排，比去年提高1个百分点。

具体到发债端，

新增专项债预计4.4万亿，较去年增加0.5万亿；特别国债1.8万亿。

政府计划新增债务总规模11.86万亿元，较上年增加2.9万亿元。

今年，就是不折不扣的“放水年”。

娃哥也曾说，

东方救市的实用主义路线叫做：一切以“救起来”为先。

当财政扩张的基调已经敲定，那么数字什么的早就成了浮云，只管油门踩到底猛干！

再回头来看，

国补的短暂暂停真是因为没钱了吗？

不！

与其这么猜测，你不如认为这是“年中好戏”，其意义就是想让你明白“名额有限，先到先得”的道理，提高你的紧迫性。

国补的短暂暂停真是因为许多人在骗补套利，需要修改补贴机制吗？

不！

时代的洪流之下，那几万几十万的套利钱不过是一袭浪花，太不起眼。